Wyniki finansowe

EBITDA i rachunek zysków i strat

Rok 2017 był udanym rokiem dla Grupy PGE. Kluczowe miary w Rachunku Zysków i Strat wykazują kilkuprocentowy, stabilny wzrost. Skonsolidowany wynik EBITDA wyniósł 7 650 mln PLN, zysk operacyjny 3 620 mln PLN oraz zysk netto 2 667 mln PLN.  W ujęciu r/r wyniki raportowane cechowały się stabilnością, jednak ich kompozycja się zmieniła. Wynik roku 2017 był w mniejszym stopniu wsparty przez zdarzenia jednorazowe.

W 2017 roku EBITDA powtarzalna wyniosła 6 481 mln PLN wobec 6 151 mln rok wcześniej. Na wzrost o +5% r/r wpłynął większy wolumen produkcji z węgla brunatnego, ujęcie nabytych aktywów (proporcjonalne), wyższy zwrot z dystrybucji oraz niższy koszt umorzeń praw majątkowych w segmencie Obrót.

Warto podkreślić, że aktywa kupione od francuskiego koncernu EDF, funkcjonujące już obecnie pod firmą PGE Energia Ciepła, ujęte są za okres od 14 listopada 2017 r. Dlatego wpływ akwizycji na wynik EBITDA 2017 (w wysokości +193 mln PLN) nie odzwierciedla jeszcze całego potencjału transakcji.  

^{* Z wyłączeniem znaczących jednorazowych zdarzeń
** Z uwzględnieniem kosztów środowiskowych związanych z generacją
*** Od III kwartału 2016 uwzględnia koszt błękitnych certyfikatów
**** Zawiera koszt różnicy bilansowej}

Saldo zdarzeń jednorazowych (poziom EBITDA)

Raportowana EBITDA za rok 2017 zawierała 1 169 mln PLN z tytułu zdarzeń jednorazowych (przy czym dominujący wpływ miało jedno zdarzenie: rozliczenie końcowe KDT). Rok 2016 cechował się wyższym wsparciem zdarzeń jednorazowych 1 225 mln PLN, a największe z nich związane było ze zmianą rezerwy rekultywacyjnej, które dodało 643 mln PLN.

EBITDA raportowana z podziałem na segmenty

Wśród segmentów największa dynamika EBITDA r/r odnotowana była w Obrocie +62% i związana była głównie z niższym o 233 mln PLN kosztem umorzeń praw majątkowych.

EBIT raportowany z podziałem na segmenty

Na poziomie wyniku operacyjnego odnotowaliśmy spadek wyniku w segmencie Energetyki Konwencjonalnej ze względu na odpisy aktywów trwałych. W całej Grupie wartość odpisów była porównywalna w obu latach. W 2016 roku większość odpisów przypadła jednak na segment Energetyki Odnawialnej, który z kolei w roku 2017 poprawił wynik operacyjny.

Warto dodać, że na wynik operacyjny wpływa ten sam zestaw zdarzeń jednorazowych, który wpływa na wynik EBITDA, oraz dodatkowo odpisy aktywów trwałych.

Bilans

W bilansie roku 2017 widoczny jest efekt nabycia aktywów PGE Energia Ciepła. Kapitał własny przypadający udziałom niekontrolującym zwiększył się w wyniku konsolidacji spółki zależnej KOGENERACJA S.A., w której Grupa PGE miała na koniec 2017 roku 50% udziałów i jedną akcję.

Nakłady inwestycyjne (CAPEX organiczny)

Organiczne nakłady inwestycyjne w roku 2017 wyniosły 6,7 mld PLN i koncentrowały się w segmencie Energetyki Konwencjonalnej oraz w segmencie Energetyki Odnawialnej.

Przepływy pieniężne oraz dług netto

Dług netto zwiększył się w trakcie 2017 roku o 2,6 mld PLN. Wynika to z faktu, że w minionym roku poza inwestycjami o charakterze organicznym Grupa poniosła dodatkowo wydatki akwizycyjne w wysokości 4,1 mld PLN (po potrąceniu przejętych środków pieniężnych). Warto dodać, że na początku roku PGE posiadała lokatę długoterminową w wysokości 2,3 mld PLN, likwidacja lokaty umożliwiła sfinansowanie akwizycji bez zwiększania zadłużenia finansowego brutto. Wskaźnik długu netto do EBITDA zbliżył się do poziomu 1. Korzystny wpływ na wskaźnik zadłużenia miało rozliczenie końcowe KDT, dzięki któremu blisko 1 miliard złotych wpłynął na rachunek Grupy.